相比传统市值宽基指数，业内人士认为，以偏“Smart Beta”编制思路的指数作为业绩比较基准，基金产品的超额收益受风格轮动影响小，超额收益曲线或将更加平滑，可直观反映出基金经理的选股能力。并且，此类指数会及时纳入有代表性的新兴产业公司，基金可跟随指数调整投资组合，把握市场新趋势，获取超额收益。随着锚定作用逐步凸显，未来业绩比较基准在制定时可能会更加精细化、个性化，也可能会更加注重动态调整。
“新宽基”指数成核心指标
Wind数据显示，2025年3月新成立的信澳星瑞智选、凯石元鑫均选择了2024年重磅推出的新核心宽基指数——中证A500指数作为业绩比较基准的核心指标。此前在2025年1月成立的前海开源优选领航也选择了同为2024年推出的中证A50指数作为业绩比较基准的核心指标。
此外，部分老产品也在调整业绩比较基准，摒弃了原有的传统市值宽基指数，转向了更为“聪明”的“新宽基”指数。
例如，平安策略回报将原业绩比较基准中70%的中证800指数收益率及5%的恒生指数收益率（经汇率调整），变更为90%的中证A500指数收益率；鹏扬元合量化大盘优选将原业绩比较基准中45%的沪深300指数收益率、45%的中证500指数收益率，变更为90%的中证A500指数收益率。
鹏扬基金相关人士告诉中国证券报记者，在中证A500指数发布前，为体现产品的投资策略，当时业绩比较基准只能通过沪深300指数、中证500指数组合的形式构建。中证A500指数样本成分股及业绩表现情况与现有基准极为相似，编制方案与实际策略契合度高，使用中证A500指数作为业绩比较基准，更能直观地体现基金投资策略。
该人士介绍，相比沪深300指数、中证500指数，中证A500指数成分股行业分布更加均衡，对传统产业和新兴产业更加包容兼顾，而且涉及多市场，投资组合具备灵活操作空间，追求超额收益的空间较大。
行业主题产品业绩基准细化
除了“新宽基”指数入池之外，2025开年以来，部分行业主题产品也对业绩比较基准进行了调整，科学化、精确化成为显著趋势。
为了更科学、更合理地评价业绩表现，方正富邦创新动力自3月17日起将业绩比较基准由“80%×沪深300指数收益率+20%×中证全债指数收益率”，变更为“中国战略新兴产业成份指数收益率×85%＋中证全债指数收益率×15%”。
自3月14日起，广发高股息优享业绩比较基准由“沪深300指数收益率×45%+人民币计价的恒生指数收益率×45%+中证全债指数收益率×10%”，变更为“中证红利指数收益率×80%+中证港股通高股息投资指数收益率（使用估值汇率调整）×15%+人民币活期存款利率（税后）×5%”。
汇添富基金旗下多只行业主题基金今年也调整了业绩比较基准。例如，汇添富文体娱乐主题将原业绩比较基准中60%的中证文体指数收益率、20%的恒生指数收益率（使用估值汇率折算），拆分为30%的国证港股通文体娱乐指数收益率（人民币）、20%的国证文化指数收益率、15%的娱乐用品（申万）指数收益率、15%的中证体育产业指数收益率。
“一些基金有特定的投资策略，如专注于某些行业或主题投资，将业绩比较基准变更为相应的行业或者主题指数，能更好地体现其投资策略。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞告诉中国证券报记者，相对明确的业绩比较基准可以使得基金经理的投资目标更简单、更纯粹，努力在基准基础上创造出超额收益，同时也使得基金的投资方向和风格更加清晰，有助于基金经理更有针对性地进行投资决策。
重塑业绩基准锚定作用
业绩比较基准素有基金产品的生命线之称，特别是在市场愈发重视产品是否跑赢业绩比较基准的当下，选择适合基金产品投资策略的业绩比较基准，无论对于投资者还是基金经理而言，都显得尤为重要。
兴证全球基金FOF投资与金融工程部、养老金管理部总监林国怀表示，如果每只基金都有与自身风格匹配的业绩比较基准，考核也与业绩比较基准直接挂钩，基金经理只需要跟该类风格的股票表现做比较，投资行为会更聚焦，力争创造阿尔法收益。同时，整体市场也能减少单一风格或行业极致演绎的出现概率和程度。参考海外经验，美国公募基金行业对于跟踪基准非常重视，以2023年数据为例，主动权益基金跟踪误差超过10%的产品梳理下来只有不到一成。
随着业绩比较基准引入更多带有偏“Smart Beta”编制思路的指数，天相投顾相关分析人士认为，产品的超额收益受风格轮动影响小，超额收益曲线或将更加平滑，可直观反映出基金经理的选股能力。代景霞表示，部分偏“Smart Beta”编制思路的指数会及时纳入有代表性的新兴产业公司，基金可跟随指数调整投资组合，把握市场新趋势，获取超额收益。
“未来业绩比较基准在制定时可能会更加精细化、个性化，比如对于专注于特定行业或主题的基金，可能会采用相应行业或主题指数作为业绩比较基准；对于具有特定风险偏好或投资目标的基金，如绝对收益型产品，可能会制定包含无风险利率加上一定风险溢价的业绩比较基准。”代景霞预计，基金管理人未来可能会根据市场环境以及基金投资策略的变化，适时动态调整业绩比较基准，以确保其始终具有合理性和代表性。
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